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    中通快遞市值破2000億港元 面臨行業價格戰難題

    作者:程子姣

    來源:新京報

    中通快遞“回家” 市值破2000億港元


      在港二次上市首日收漲逾9%,成為港股物流板塊市值最大企業,面臨行業價格戰難題


      9月29日,中通快遞正式登陸港交所,開盤漲近12%。中通快遞成為第一個同時在美國、中國香港兩地上市的快遞企業,也是港股物流板塊市值最大的企業。


      在專家看來,對于在進行國際化的中通快遞來說,鞏固美股上市地位更重要,但最終選擇乘著自2019年便開始的“回港潮”二次上市,多一個交易場景,在商業模式被驗證可行的前提下,公司估值自然會上升。


      目前,中通快遞總市值超過2000億港元,這一數字超越了除順豐以外的其他上市快遞企業市值的總和。不過,其面前并非盡是坦途,快遞行業量收結構剪刀差不斷擴大,快遞企業同質化嚴重的背后是行業正面臨低質、低價的競爭。


      穩坐頭把交椅,募集金額約96億港元


      根據公告,中通快遞本次計劃新發行4500萬股A類普通股,最終發售價為每股218港元。假設超額配股權未獲行使,估計全球發售募集資金凈額約為96.74億港元。在港上市后,中通快遞在香港聯交所上市的A類普通股將與在紐交所上市的美國存托股完全可轉換。


      2016年10月27日,中通股票在紐約證券交易所掛牌上市,融資規模達14.5億美元。彼時多家投資機構并不看好中通,認為加盟制企業并沒有核心競爭優勢。然而,我國快遞業高速發展的30年間,業務總量由1988年的153萬件激增至2018年的507億件,年均增速高達41.5%,業務量未降反增。其間,中通穩坐加盟制快遞的頭把交椅。


      從2002年成立,中通快遞開啟極速擴張,2019年市占率達到19.1%,不僅是中國規模化快遞企業中最年輕的企業之一,也是在通達系中市值最高的快遞公司之一。中通快遞在港二次上市首日收漲逾9%,市值破2000億港元。


      受疫情影響,2020年第一季度,中通快遞營收、營業成本及凈收入分別為39.15億元、30.97億元及3.71億元,較2019年同期分別下降14.4%、6.6%及45.6%。3月起快遞行業逐步恢復運營。第二季度,營收、營業成本及凈收入較2019年同期分別增長18.0%、26.8%及6.5%。


      通達系同質化嚴重,快遞單票價格接近2元 


      根據中通快遞公告,截至IPO前,阿里巴巴持股為8.7%,中通快遞董事及高級人員一共持股為42.7%,其他股東持股48.6%。目前國內頭部加盟制快遞已悉數被業內歸為阿里系,阿里在頭部快遞公司的持股依次為:百世33%、申通25%、圓通22.5%、中通8.7%、韻達2%。


      通達系快遞同屬加盟制,各公司市場份額、快遞價格、經營模式接近,同質化嚴重,這背后行業正面臨低質、低價的競爭。A股上市快遞公司8月經營簡報顯示,申通快遞服務單票收入2.11元,同比下滑23.55%;圓通快遞產品單票收入2.11元,同比降22.57%;韻達快遞服務單票收入為2.12元,同比下滑33.75%;向來高單票價的順豐也同比下滑20.97%,快遞單票收入為17.11元。


      國家郵政局發布的2020年上半年郵政行業經濟運行情況顯示,目前量收結構的剪刀差擴大。2020年上半年,快遞業務量、收增速差為9.5個百分點,量的增速是收入增速的近2倍。從3月起,量收增速差距逐步拉大,從3月的10.7個百分點擴大至5月的16.2個百分點。快遞專家趙小敏表示,部分快遞企業依舊希望用價格戰來撬動自身的業務增長,不樂意或者說沒有更大的主動性去擴展自己的邊界,所以從價格戰角度來講,至少還要維持一年左右。


    • END
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